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Qu’est-ce qu’une obligation en bourse ?
Une obligation est l’instrument financier à revenu fixe idéal pour 3 types de profils :
- Des investisseurs plus conservateurs.
- Investisseurs cherchant à percevoir un revenu régulier.
- Les investisseurs qui cherchent une sorte de couverture contre les baisses du marché boursier.
L’avantage des obligations est que le risque d’investissement est beaucoup plus faible que celui d’autres actifs financiers, comme les actions (bien qu’elles ne soient pas non plus sans risque, ce que j’expliquerai plus en détail dans cet article).
C’est pourquoi les obligations peuvent parfois constituer une bonne opportunité d’investissement.
Si après ce que je viens d’expliquer vous pensez que ce type d’investissement peut être intéressant pour vous, cet article va vous être utile car je vais vous expliquer en profondeur :
- Que sont exactement les obligations.
- Quels sont les risques d’un tel investissement ?
- Les différents types d’obligations qui existent.
- Comment les trouver et les acheter.
Car n’oubliez pas qu’avant d’investir dans un actif financier, il est essentiel de le connaître à fond.
Ce que sont les obligations et comment elles fonctionnent ?
Une obligation (ou titre de créance) est une partie proportionnelle d’une dette émise par un État, une entité publique ou une entreprise afin de lever des fonds pour se financer.
Si l’on y regarde bien, l’objectif des obligations est en fait le même que celui des actions : financer l’émetteur. Mais il y a quelques différences entre ces deux actifs financiers que j’aimerais souligner avant de poursuivre :
- Actions : lorsque vous achetez des actions, vous achetez une partie proportionnelle de l’entreprise et l’investisseur devient un actionnaire de l’entreprise.
- Obligations : en achetant des obligations, l’investisseur devient un créancier de l’entité émettrice.
En réalité, les investisseurs obligataires font un travail similaire à celui d’une banque, ils prêtent de l’argent à des entités et à des sociétés en échange de la perception d’intérêts et de la récupération du capital à la fin du terme. L’investisseur devient donc un créancier.
Le fonctionnement des obligations est le suivant : L’émetteur de l’obligation s’engage à restituer l’argent prêté à l’acheteur à la date d’échéance et, en outre, selon les conditions convenues au moment de l’émission de l’obligation, il versera à l’acheteur un intérêt (appelé coupon).
Comme vous pouvez le constater, la procédure est simple.
Terminologie des obligations
Avant d’aborder les caractéristiques de base des obligations, il est important que vous soyez familiarisé avec le vocabulaire de base :
- Émetteur : l’entité (publique et privée) qui émet l’obligation ; celle qui reçoit les prêts des obligataires et s’engage à payer les intérêts et à rembourser le capital initial (également appelé principal).
- Détenteur d’obligations : les acheteurs des obligations, également appelés détenteurs d’obligations ou investisseurs.
- ISIN (International Securities Identification Numbering) : il s’agit du numéro qui identifie la plupart des titres financiers au niveau international, y compris les obligations.
- Principal : le montant d’argent que l’acheteur de l’obligation prête.
- Coupon : le montant que le détenteur reçoit pour les intérêts perçus sur l’obligation.
- Valeur nominale : la valeur attribuée à l’obligation au moment de l’émission.
- Maturité : date à laquelle l’émetteur de l’obligation promet de rembourser le capital que le détenteur (ou l’investisseur) a prêté.
- Marché primaire : lieu physique ou virtuel/en ligne où l’émetteur offre pour la première fois ses titres ou ses émissions à la vente.
- Marché secondaire : le lieu où les actifs existants sont achetés et vendus.
Ces termes étant clairs, passons maintenant à la compréhension de la nature de cet actif.
Obligations : S’agit-il d’un actif à revenu fixe ?
Les obligations sont un actif à revenu fixe car, comme je l’ai déjà mentionné, le retour sur investissement est connu à l’avance. En d’autres termes, l’investisseur « sait » que s’il conserve l’obligation jusqu’à l’échéance, il gagnera des intérêts et, en outre, il récupérera son investissement initial (le principal) à l’échéance de l’obligation.
Mais attention, les obligations ne sont PAS des instruments financiers garantis.
Le fait qu’elles soient un actif financier à revenu fixe ne signifie pas qu’investir dans des obligations est un investissement sans risque (je vous dirai ce qu’elles sont dans une autre section).
Cependant, même si les obligations sont des produits à revenu fixe, lorsqu’un investisseur achète des obligations sur le marché secondaire (sur le marché boursier), il peut réaliser un investissement en actions (même si l’obligation est toujours à revenu fixe).
Pourquoi ?
Car, dans ce cas, ce que l’investisseur attend, c’est que l’obligation prenne de la valeur pour la vendre et obtenir ainsi son bénéfice (sans attendre l’échéance).
En conclusion, une obligation est toujours un actif à revenu fixe, même si un investisseur peut décider d’investir avec cet actif sur le marché boursier en recherchant un rendement variable.
La différence est de savoir si vous gardez l’obligation jusqu’à l’échéance ou si vous la vendez avant l’échéance pour obtenir une réévaluation.
Comment sont fixés les intérêts et le prix de l’obligation ?
Sur le marché primaire, où l’État ou les entités vendent leurs obligations directement aux acheteurs intéressés, le prix est fixé par adjudication concurrentielle. Et les taux d’intérêt dépendent à 100% de la solvabilité de l’émetteur.
En fait, plus le risque de solvabilité de l’émetteur est élevé, plus les intérêts qu’il devra payer pour qu’un investisseur veuille lui prêter de l’argent seront élevés.
Sur le marché secondaire, l’intérêt dépend également de la solvabilité de l’émetteur, mais le prix (la cotation) de l’obligation varie en temps réel ; et donc, les bénéfices peuvent être modifiés.
Ce n’est pas la même chose d’obtenir 2% de 1.000 € que 2% de 800 €. Dans la première option, vous obtiendrez 20 € et dans la seconde 16 €.
Types de primes
Il existe différents types d’obligations et différentes façons de les classer. Si votre intention est d’investir avec cet actif financier, il est important que vous connaissiez tous les types qui existent et les détails de chacun d’entre eux.
Obligations selon l’émetteur
En fonction de l’émetteur des obligations, on peut faire la différence entre :
- Obligations publiques : il s’agit d’obligations émises par l’État et d’autres entités publiques dans le but de financer le budget général de l’État ou d’autres budgets publics. C’est le moyen utilisé par les États pour couvrir le déficit public ou la dette souveraine de leur pays.
- Obligations privées : il s’agit d’obligations émises par des entreprises pour financer leurs activités, généralement liées à des fusions et acquisitions ou pour financer des coûts d’expansion.
C’est la première distinction, et la plus fondamentale, que vous devez connaître, mais examinons d’autres façons de classer les obligations.
Obligations par échéance
Sur le marché (tant primaire que secondaire), vous pouvez trouver des obligations à 2, 3 et 5 ans, après 10 ans, elles sont appelées obligations. Et les émissions dont l’échéance est inférieure à 2 ans sont des factures.
Rappelez-vous : les obligations sont uniquement celles qui arrivent à échéance dans 2, 3 et 5 ans (dans cet exemple, les obligations sont appelées obligations d’État).
Obligations par qualité de crédit (notation)
La notation de la qualité du crédit (ou qualité du crédit) dépend uniquement et exclusivement des agences de notation. Ces agences, telles que Standard & Poor’s, Moody’s ou Fitch, établissent des fourchettes qui, bien qu’elles puissent être très larges, distinguent en règle générale 2 types :
- Obligation de qualité (investment grade) : il s’agit d’obligations dont le niveau de solvabilité est très élevé et dont le taux d’intérêt est donc plus faible (le risque d’investissement est faible).
- Obligations de catégorie spéculative et de catégorie à haut rendement : il s’agit d’obligations d’entreprises dont le niveau de notation est inférieur, ce qui signifie qu’elles présentent une probabilité plus élevée de risque de défaillance. C’est pourquoi ces obligations offrent des taux d’intérêt plus élevés.
Les obligations qui sont bien en dessous de la cote de crédit BBB (voir la colonne jaune dans le tableau ci-dessous) sont considérées comme des obligations de pacotille.
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