Définition des Trois sorcières en bourse

Le concept des Trois Sorcières est bien connu des investisseurs et des traders en raison de l’intensité avec laquelle ils l’attendent et le vivent. La triple heure fatidique est le troisième vendredi des mois de mars, juin, septembre et décembre, qui sont les mois où les contrats à terme et les options sur indices trimestriels et les options sur actions expirent.

La fameuse triple heure fatale pourrait être rebaptisée « quadruple heure fatale » après le lancement des contrats à terme sur actions.

Ce jour ou cette heure est appelé(e) l’heure fatale en raison de la volatilité qui se produit dans les prix des titres cotés en bourse dans un laps de temps très court. Cela se produit parce que les portefeuilles de ces titres qui sont restés couverts par des produits financiers dérivés doivent être dénoués au moment où les contrats à terme expirent.

Avant l’expiration des contrats à terme et des options, l’atmosphère est tendue sur les marchés, en grande partie parce que les investisseurs disposant d’une plus grande disponibilité financière cherchent à influencer la performance de certaines actions ou de certains indices afin d’obtenir plus d’argent au moment de l’expiration. En effet, sur le marché des produits dérivés, les investisseurs gagnent ou perdent du capital en fonction de l’évolution des actifs qui servent de base à la création des options et des contrats à terme.

Sur le marché français, le prix de règlement du future est obtenu en prenant la moyenne arithmétique du CAC40 entre 16h15 et 16h45 le jour de l’expiration, en prenant comme référence une valeur par minute. Pendant ce temps, les traders qui arbitrent entre le spot et les dérivés doivent déboucler leur position sur le marché spot à raison d’un trentième du portefeuille par minute pendant une demi-heure. Il s’agit d’une tentative d’imiter le plus fidèlement possible le prix du règlement de l’avenir.

Le terme « Triple Witching Hour » désigne un moment de connexion entre les différents marchés spot et dérivés le jour de l’expiration.

Concrètement, a quoi cela correspond ?

Nous savons déjà qu’en fonction du marché et des sessions, il peut être plus ou moins volatile, mais c’est à cela que servent les nouvelles, selon l’impact de celles-ci, elles modifieront plus ou moins les attentes du marché en question.

Cependant, il y a des jours où le mot volatilité semble être le titre de la session que nous allons négocier, puisque « l’heure fatale » apparaît et qu’elle est présente dans les changements de contrats, c’est-à-dire dans les dates d’expiration des options et des futures financiers.

Dans le jargon financier, ce terme a été adopté en référence aux anciennes superstitions, dans lesquelles les sorcières apparaissaient à minuit et c’est pendant la nuit qu’elles devenaient plus fortes, prenant des formes surnaturelles et utilisant tous leurs superpouvoirs.

Dans les temps anciens, l’arrivée des sorcières était associée à la malchance et la peur provoquait chez les gens des jours de tourmente.

Dans le monde de la négociation, nous représentons cette agitation par une volatilité élevée et, par conséquent, nous sommes très vigilants car cette agitation peut provoquer des catastrophes, en l’occurrence des catastrophes économiques.

Ce serait tout à première vue, mais il y a plus, il y a aussi la double heure fatale et cela apparaît lorsque les échéances des options et des contrats à terme se produisent le même jour.

C’est un scénario dont il faut tenir compte, mais on en parle peu, dans les changements de contrats mensuels, il est présent tous les troisièmes vendredis de chaque mois, sauf pour les trimestriels, qui vous le savez sont en mars, juin, septembre et décembre.

Et c’est ici, dans les trimestriels, que nous obtenons la troisième heure de la sorcière, qui est également connue sous le nom de freaky Friday, qui se produit lors de l’expiration des contrats à terme sur actions, des options sur actions et des options sur indices boursiers et qui a lieu le troisième vendredi à la fin de chaque trimestre (mars, juin, septembre et décembre).

Et pour plus d’attention sachant que les contrats à terme sur actions expirent tous les mois, s’ils coïncident avec l’expiration des contrats à terme sur actions, des options sur indices boursiers et des options sur actions, lorsqu’elle coïncide avec la troisième heure sorcière, on l’appelle la quatrième heure sorcière.

Cependant, les troisième et quatrième heures de sorcellerie tombent généralement le même jour, de sorte qu’elles sont utilisées de manière interchangeable.

Il faut tenir compte du fait que dans les échéances des contrats à terme, les opérateurs qui arbitrent entre les dérivés et le spot doivent défaire leurs positions sur le marché spot à raison d’un trentième des portefeuilles par minute pendant les 30 dernières minutes, puisque c’est dans cette dernière demi-heure que sont calculées les moyennes arithmétiques des futures et que ce sera leur prix de règlement, en essayant de reproduire autant que possible le prix du future en question.

Si nous donnons des exemples, le CAC40 le ferait entre 16h15 et 16h45, d’autres indices européens cherchent d’autres moments de la session, mais toujours à partir du troisième vendredi comme je l’ai mentionné ci-dessus.

L’EUROSTOXX serait liquidé entre 11h50 et 12h00 et le DAX dans son enchère intraday à 13h00.

Avec tout cela et en tenant compte du fait que les traders de contrats à terme et d’options doivent clôturer leurs positions avant l’expiration des contrats, les volumes d’échanges ont tendance à augmenter exceptionnellement, tant la semaine précédant l’expiration que le jour même de celle-ci.

Au cours des sessions où apparaît l’heure fatale, le volume négocié peut augmenter considérablement, jusqu’à atteindre 60 % de plus que la moyenne annuelle, et une grande partie de ce volume est généralement comprimée dans les dernières heures de la journée, exerçant une forte pression sur les achats et les ventes, augmentant la volatilité de manière exponentielle, et par conséquent augmentant les fluctuations de prix, ce qui augmente automatiquement le risque dans nos opérations.

Soyez donc attentifs aux Trois Sorcières.